注会会计试卷结构_注册会计师备考攻略

大家好！今天让小编来大家介绍下关于注会会计试卷结构_注册会计师备考攻略的问题，以下是小编对此问题的归纳整理，让我们一起来看看吧。

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2023年CPA报名时间和考试时间汇总

根据中国注册会计师协会发布的《关于发布2023年注册会计师全国统一考试报名时间和考试时间的公告》，2023年CPA考试报名时间为2023年4月6日-4月28日；交费时间为2023年6月15日-6月30日。

注：报名时间段为每天早上8:00-晚上8:00。

2023年CPA考试时间

2023年CPA考试包含专业阶段考试和综合阶段考试，时间安排如下：

专业阶段考试：2023年8月25日-8月27日举行；

综合阶段考试：2023年8月26日举行。

鉴于当前国内外疫情形势仍存在不确定性，2023年继续暂缓组织欧洲考区考试。

2023年CPA考试科目

专业阶段考试科目：《审计》、《财务成本管理》、《经济法》、《会计》、《公司战略与风险管理》、《税法》;

综合阶段考试科目：《职业能力综合测试（试卷一）》、《职业能力综合测试（试卷二）》。

2023年CPA考试报名条件

目前中国注册会计师协会尚未公布2023年CPA考试的报名简章，预计2023年报名条件还是和2022年一样的，具体为：

同时符合下列条件的中国公民，可以申请参加注册会计师全国统一考试专业阶段考试：

1、具有完全民事行为能力；

2、具有高等专科以上学校毕业学历（学信网可查的学历），或者具有会计或者相关专业中级以上技术职称。

同时符合下列条件的中国公民，可以申请参加注册会计师全国统一考试综合阶段考试：

1、具有完全民事行为能力；

2、已取得注册会计师全国统一考试专业阶段考试合格证。

有下列情形之一的人员，不得报名参加注册会计师全国统一考试：

1、因被吊销注册会计师证书，自处罚决定之日起至申请报名之日止不满5年者；

2、以前年度参加注册会计师全国统一考试因违规而受到禁考处理期限未满者；

3、已经取得全科合格者。

具体安排请关注拟于2023年3月份在中国注册会计师协会网站

发布的2023年注册会计师全国统一考试报名简章。

2023年注册会计师报名流程

1、登录“注册会计师全国统一考试网上报名”系统。

2、点击“我要报名”按钮，选择专业阶段报名，同意报名协议，选择考区，填写报名信息。

3、选择报考科目，按实际情况进行选择。

4、通过“上传照片”的功能上传考生本人的考试照片，完成学历认证。

5、最后确认报名信息，完成报名信息填写，在规定的期间内通过“网上支付”的功能完成考试费用的缴纳。

考生可以在完成报名缴费后，重新登录“注册会计师全国统一考试网上报名”系统并进入个人界面，然后点击“报名状态查询”功能，最后在报名状态页面中查询考生的报考科目、交费状态、报名状态等信息。

CPA考试在预习阶段需要学习哪些内容？

在注册会计师报名开始前的这段时间，都可以算作是预习阶段，提前预习备考能够帮助考生们更好地了解知识框架和学习内容。大家在预习阶段的主要任务就是熟悉注册会计师考试各科目特点、知识体系、试卷结构、考试特点、考查趋势、学习方法等。同学们可以利用教材及相关备考资料，先行学习相对稳定的基础核心知识点，为我们后期的备考奠定基础，从而提高我们的备考效率。

注册会计师备考攻略

2022年注册会计师的报名时间安排在2022年的4月份，考试时间安排在2022年的8月份，然而注册会计师考试科目较以往发生了一些变化，那么具体的变化有哪些？

注册会计师考试科目变化情况

1、《会计》：与2021年大纲相比，新增了11章，不过只是每章的列举更为细致，没有什么实质性变化，跟21年教材的目录标题还是保持一致。但是在考试内容上新增了8个参考法规，相关考试内容发生重要更新。

2、《财务成本管理》：财务管理大纲与2021年度一致，但调整了部分考点的相应能力水平。特别是第十六章，可变成本法，计算息税前利润的顺序和全成本法的核心差异是重点，应提高所需的能力水平，并予以关注。

3、《经济法》：总体变化不大，但是第七章证券法律制度的参考法规变化比较大，预计对今年考试有较大影响。

4、《审计》：从大纲的角度来看，内部控制审计和质量管理两章发生了重大变化。其他章节主要涉及章节标题同义词的替换，不涉及实质性更改。

5、《税法》：与往年考纲相比，调整了一些考点顺序，与此同时，将原来的考点拆分成多个，需要特别注意的是税收优惠，到期的，以及新法规的发布。

6、《公司战略与风险管理》：整个体系、章节结构均没有大调整，但是增加了两个考试目标，更关注内部控制的主要内容及其在风险中的应用。

综上所述，变化最不大的科目应该是《公司战略与风险管理》。

注册会计师的考试时间

专业阶段考试时间：2022年8月26日—2022年8月28日

2022年8月26日(星期五)

08:30-11:30会计(第一场)

13:00-15:00税法(第一场)

17:00-19:00经济法(第一场)

2022年8月27日（星期六）

08:30-11:00审计

08:30-11:00财务成本管理（第一场）

13:00-15:30财务成本管理（第二场）

17:00-19:00公司战略与风险管理

2022年8月28日（星期日）

08:30-11:30会计（第二场）

13:00-15:00税法（第二场）

17:00-19:00经济法（第二场）

综合阶段考试：2022年8月27日

2022年8月27日（星期六）

8:30-12:00职业能力综合测试（试卷一）

14:00-17:30职业能力综合测试（试卷二）

2022注会战略科目的考试大纲有哪些？

熟悉教材

审计的专业术语较多，大多数的习题在课本上可以找到对应的答案，之所以许多考生不会做题，是因为对教材的内容不理解，大家可以选择北京财科学校，和名师名面对面学习，带你快速理解教材内容。

我们要注重知识点的学习和巩固，但是必要的习题还是要做的，尤其是历年真题，真题更加贴近考试，跟着真题的思路走，复习起来轻松容易，是不错的学习资料。

在备考注会过程中，要以考试大纲为基础，对重点、难点多加记忆，尤其要注重对新增考点的理解，把书上的例题做通做透，做到灵活运用，举一反三。

对备考过程中出现的错题要及时的温故知新，对待错题要特别重视，它代表着学习中存在的漏洞，将这些错题弄懂弄会，做到题不二错。

2013年注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案(八)

又到了2022年注册会计师的备考阶段了，注册会计师一般安排在8月份进行考试，注册会计师考试一共有六个科目，其中《公司战略与风险管理》是难度最小的科目，那么该科目的考试大纲有哪些？

《公司战略与风险管理》的主要考试大纲

1、公司战略的基本理论；

2、战略管理的特征与过程；

3、外部环境分析与内部环境分析的主要内容与方法；

4、公司三个层次战略的主要内容；

5、公司各种战略的开发方向与实现途径；

6、战略实施和战略控制的主要内容、过程与方法；

7、公司治理的概念及理论；

8、公司内部治理结构和外部治理机制；

9、公司治理的基础设施；

10、风险与风险管理基本原理；

11、企业面对的主要风险；

12、风险管理的基本流程和管理体系；

13、风险管理的主要技术与方法；

14、内部控制的主要内容及其在风险管理中的应用。

注册会计师考试的试卷评阅和成绩认定

1、考生答卷由中注协组织集中评阅。考试结果经财政部注册会计师考试委员会认可后发布。预计您可以登录在线报告系统查询结果，并在2022年11月底下载和打印成绩单。

2、每科考试均实行百分制，60分为成绩合格分数线。

3、专业阶段考试单科目考试合格成绩有效期为5年，连续五年通过专业阶段考试全部科目的考生，颁发注册会计师全国统一考试专业阶段考试合格证电子证书，并由考生自行登录网报系统下载打印。

4、通过综合考试的考生将获得全国注册会计师统一考试各科目资格证，考生应在成绩公布之日起45个工作日内，到申请综合阶段考试的地方考试办公室申请综合资格证书，取得证书的具体事宜以省级考试办公室的通知为准。

第八章

　一、单项选择题

　1.下列表述中，正确的是( )。

　A.净现值法可以用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣

　B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

　C.使用净现值法进行投资决策可能会计算出多个净现值

　D.内含报酬率不受设定折现率的影响

　2.在下列方法中，能直接用于寿命不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。

　A.净现值法

　B.会计报酬率法

　C.等额年金法

　D.内含报酬率法

　3.A投资方案的寿命期为一年，初始投资额为5000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为8000万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为13.4%，则该方案能够提高的公司价值为( )。

　A.3000万元

　B.2000万元

　C.2407.41万元

　D.2054.67万元

　4.下列说法中，错误的是( )。

　A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

　B.风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

　C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

　D.调整现金流量法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率

　5.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为1000万元，税后经营付现成本为400万元，税后经营净利润为375万元。那么，该项目年营业现金流量为( )万元。

　A.675

　B.775

　C.1125

　D.1375

　6.甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，目前准备投资房地产行业。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，投资房地产行业后，公司将继续保持目前60%的资产负债率。假定不考虑所得税。本项目含有负债的股东权益β值是( )。

　A.0.8

　B.1

　C.1.2

　D.1.5

　7.当折现率为12%时，某项目的净现值为-100元，则说明该项目的内含报酬率( )。

　A.高于12%

　B.低于12%

　C.等于12%

　D.无法判断

　8.下列关于评价投资项目的动态投资回收期法的说法中，不正确的是( )。

　A.它考虑了资金时间价值

　B.它计算简便，并且容易为决策人所理解

　C.它能测度项目的流动性

　D.它考虑了回收期以后的现金流量

　9.年末丙公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备6年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按16000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。

　A.减少360元

　B.减少4000元

　C.增加16000元

　D.增加17000元

　10.某投资项目，折现率为8%时，净现值为300元，折现率为12%时，净现值为-600元，则该投资项目的内含报酬率是( )。

　A.8.52%

　B.9%

　C.9.33%

　D.11.21%

　11.已知某投资项目的建设期为1年，建设期的固定资产投资为800万元，增加的营运资本为300万元，经营期前4年每年的现金净流量为230万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为150万元和200万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。

　A.6.15

　B.5.32

　C.5.15

　D.5

　12.企业拟投资一个工业项目，预计第一年和第二年的流动资产分别为1000万元和2500万元，两年相关的流动负债分别为500万元和1500万元，则第二年新增的营运资本投资额应为( )万元。

　A.2500

　B.1500

　C.1000

　D.500

　13.A公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资800万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款筹资，年利率为5%，每年年末支付当年利息。该项目预计使用年限为4年。预计每年固定经营成本(不含折旧)为30万元，单位变动成本为70元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限4年，预计净残值为20万元。销售部门估计每年销售量可以达到5万件，市场可以接受的销售价格为300元/件，所得税税率为25%。则该项目经营期第1年的股权现金流量为( )万元。

　A.900.25

　B.858.75

　C.706.85

　D.764.55

　14.某投资项目的经营期为5年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为200万元，固定资产初始投资为350万元，项目的资本成本为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，则该投资项目的等额年金额为( )万元。

　A.263.80

　B.92.33

　C.211.10

　D.107.67

　15.某投资项目年营业收入为300万元，年付现经营成本为100万元，年折旧额为60万元，所得税税率为25%，则该项目年营业现金流量为( )万元。

　A.200

　B.100

　C.300

　D.165

　16.名义资本成本为10%，通货膨胀率为2%，则实际资本成本为( )。

　A.8.33%

　B.6.33%

　C.7.84%

　D.7.68%

二、多项选择题

　1.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有( )。

　A.净现值是指项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值的比率

　B.若现值指数大于零，方案一定可行

　C.当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或企业的资本成本率时，该方案可行

　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

　2.下列各项中，会对投资项目净现值指标产生影响的因素有( )。

　A.原始投资

　B.现金流量

　C.项目期限

　D.设定折现率

　3.下列说法中正确的有( )。

　A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别

　B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

　C.实体现金流量法是用企业的加权平均资本成本作为折现率

　D.实体现金流量法确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金

　4.下列关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有( )。

　A.现值指数是相对数，反映投资的效率

　B.现值指数的大小受事先给定的折现率的影响,而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响

　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率

　D.内含报酬率大于企业的资本成本率时，方案可行

　5.会计报酬率法的特点有( )。

　A.考虑了货币时间价值

　B.考虑了项目的全部现金净流量

　C.年平均净收益受到会计政策的影响

　D.计算简便，与会计的口径一致

　6.某公司的主营业务是从事房地产开发，目前准备追加投资扩大其经营规模。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，追加投资后，公司的资产负债率将达到60%。假定不考虑所得税。该项目的资产β值和股东权益β值分别是( )。

　A.0.4

　B.0.6

　C.1.5

　D.2.8

　7.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付当年利息。该项目没有建设期，可以持续6年。估计每年固定成本为(不含折旧)100万元，变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为6年，估计净残值为100万元。销售部门估计各年销售量均为4万件，该公司可以接受500元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为( )万元。

　A.842.5

　B.862.5

　C.832.5

　D.872.5

　8.某公司的主营业务是从事家用电器生产和销售，目前准备投资电子通讯。电子通讯行业上市公司的β值为1.2，行业标准资产负债率为50%，投资电子通讯项目后，公司的资产负债率将达到80%。两公司的所得税税率均为25%，则该项目的资产β值和股东权益β值分别是( )。

　A.0.69

　B.1.21

　C.2.76

　D.1.65

　9.下列有关项目风险的说法正确的有( )。

　A.影响股东预期收益的是项目的系统风险

　B.衡量项目特有风险的方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析

　C.项目的特有风险是指项目本身的风险，不可以被资产多样化组合分散掉

　D.在项目评估时要考虑项目的特有风险和公司风险

　10.项目风险的类别包括( )。

　A.特有风险

　B.财务风险

　C.公司风险

　D.市场风险

三、计算分析题

　1.假设某方案的实际现金流量如下表所示，名义折现率为12%，预计一年内的通货膨胀率为4%。

　单位：万元

时间第0年第1年第2年第3年

实际现金流量-600200200300

　要求：计算该方案的净现值。

　2.甲公司固定资产项目初始投资800000元，当年投产，生产经营期为10年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品20000件，产品销售价格为30元/件，单位成本为15元/件，其中单位变动成本为10元/件，所得税税率为25%，投资人要求的必要报酬率为10%。

　要求：

　(1)计算该方案各年的营业现金流量;

　(2)计算该方案的净现值。

四、综合题

　丙公司研制成功新产品A ，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

　(1)公司的销售部门预计，如果每台定价5万元，销售量每年可以达到8000台;价格不变,但销售量会逐年上升5%。生产部门预计，变动制造成本每台3万元，每年保持不变;不含折旧费的固定制造成本每年8000万元，每年增加1%。新业务将在2012年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

　(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为6000万元。该设备可以在2011年底以前安装完毕，并在2011年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%;经济寿命为5年，5年后即2016年底该项设备的市场价值预计为1000万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续5年，预计不会出现提前中止的情况。

　(3)生产该产品所需的厂房可以用10000万元购买，在2011年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率10%。5年后该厂房的市场价值预计为9000万元。

　(4)生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。

　(5)公司的所得税税率为25%。

　(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

　要求：

　(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及经营营运资本增加额。

　(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第5年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。

　(3)分别计算第5年末处置厂房和设备引起的税后现金净流量。

　(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期(计算时折现系数保留小数点后4位，计算过程和计算结果显示在给定的表格中)。

一、单项选择题

　1.

　答案D

　解析两个互斥项目的寿命不相同时，不能用净现值法进行比较。所以，选项A错误;在多方案比较决策时要注意，内含报酬率高的方案净现值不一定大，反之也一样，所以，选项B错误;使用净现值法进行投资决策只会计算出一个净现值，当运营期大量追加投资时，有可能导致多个内含报酬率出现，所以，选项C错误;内含报酬率是使投资方案净现值为零的折现率，不受设定折现率的影响，所以，选项D正确。

　2.

　答案C

　解析净现值法和内含报酬率法均适用于项目寿命相同，而且投资额相同的多个互斥方案的比较决策;会计报酬率法是项目可行性的辅助评价指标;等额年金法适用于项目寿命不相同的多个互斥方案的比较决策。

　3.

　答案C

　解析实际折现率=(1+13.4%)/(1+5%)-1=8%，该方案能够提高的公司价值=8000/(1+8%)-5000=2407.41(万元)。

　4.

　答案D

　解析风险调整折现率法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率，选项D错误。

　5.

　答案A

　解析注意题目给出是税后收入和税后付现成本。根据题意，税后经营净利润=税前经营利润×(1-25%)，所以，税前经营利润=税后经营净利润/(1-25%)=375/(1-25%)=500(万元)，而税前经营利润=税前营业收入-税前经营付现成本-折旧=1000/(1-25%)-400/(1-25%)-折旧=800-折旧，所以，折旧=800-500=300(万元)，营业现金流量=税后经营净利润+折旧=375+300=675(万元)，或营业现金流量=税后收入-税后经营付现成本+折旧×税率=1000-400+300×25%=675(万元)。

　6.

　答案D

　解析房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数，权益乘数=1÷(1-资产负债率)=1÷(1-50%)=2，所以，其不含有负债的资产的β值=1.2÷2=0.6房地产行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1÷(1-60%)]=1.5。

　7.

　答案B

　解析本题的主要考核点是折现率与净现值的关系。折现率与净现值呈反向变化，所以当折现率为12%时，某项目的净现值为-100元小于零，要想使净现值向等于零靠近(此时的折现率为内含报酬率)，即提高净现值，需进一步降低折现率，故知该项目的内含报酬率低于12%。

　8.

　答案D

　解析本题的主要考核点是动态投资回收期的特点。动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流入抵偿全部投资所需要的时间。这种方法考虑了货币的时间价值，但是没有考虑回收期满后的现金流量，所以，它不能测度项目的盈利性，只能测度项目的流动性。

　9.

　答案D

　解析本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是50000元，已提折旧=50000×(1-10%)/9×6=30000(元)，则账面价值为20000元(50000-30000)，而目前该设备的变现价格为16000元，即如果变现的话，将获得16000元的现金流入;同时，将会产生变现损失4000元(20000-16000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税1000元(4000×25%)，这相当于使企业获得1000元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为17000元(16000+1000)。

　10.

　答案C

　解析本题的主要考核点是内含报酬率的计算。利用插值法可得：内含报酬率=8%+[(0-300)/(600-300)]×(12%-8%)=9.33%。

　11.

　答案A

　解析不包括建设期的静态投资回收期=5+(800+300-230×4-150)/200=5.15(年)，包括建设期的静态投资回收期=5.15+1=6.15(年)。

　12.

　答案D

　解析第二年新增的营运资本投资额=流动资产增加额-流动负债增加额=(2500-1500)-(1000-500)=500(万元)。

　13.

　答案B

　解析年折旧=(800-20)/4=195(万元)

　年利息=800×5%=40(万元)

　年税前经营利润=(300-70)×5-(195+30)=925(万元)

　在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=税前经营利润×(1-T)+折旧

　=925×(1-25%)+195=888.75(万元)

　在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量

　=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)

　=888.75-40×(1-25%)=858.75(万元)

　第1年偿还的借款利息，在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量处理。

　14.

　答案D

　解析等额年金额=净现值/年金现值系数=(200×3.7908-350)/3.7908=107.67(万元)。

　15.

　答案D

　解析年营业现金流量=税后经营净利润+折旧=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(万元)。

　16.

　答案C

二、多项选择题

　1.

　答案CD

　解析选项A是错误的：现值指数是项目未来现金流入现值与现金流出现值的比率;选项B是错误的：现值指数大于零时方案不一定可行;选项C是正确的：内含报酬率是指能够使项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，即项目本身的投资报酬率，当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或企业的资本成本率时，该方案可行;选项D是正确的：由于内含报酬率高的项目其净现值不一定大，所以，内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣。

　2.

　答案ABCD

　解析本题的主要考核点是影响净现值指标的因素。选项A、B、C、D都会影响净现值指标。

　3.

　答案ACD

　解析本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别;实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小;实体现金流量法是用企业的加权平均资本成本作为折现率;实体现金流量法确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金。

　4.

　答案ABCD

　解析本题的考点是现值指数和内含报酬率的区别，选项A、B、C、D的说法都是正确的。

　5.

　答案CD

　解析会计报酬率法没有考虑货币的时间价值。会计报酬率使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响。

　6.

　答案BC

　解析本题的主要考核点是资产β值和股东权益β值的计算。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数=1.2/[1/(1-50%)]=0.6;该公司目前的资产的β值可以作为新项目的资产β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1/(1-60%)]=1.5。

　7.

　答案BC

　解析本题的主要考核点是营业现金流量和股权现金流量的确定。

　年折旧=(1000-100)/6=150(万元)

　年利息=1000×4%=40(万元)

　年税前经营利润=(500-200)×4-(150+100)=950(万元)

　在实体现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润×(1-T)+折旧=950×(1-25%)+150=862.5(万元)

　在股权现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量-利息×(1-所得税税率)=862.5-40×(1-25%)=832.5(万元)

　第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。

　8.

　答案AC

　解析本题的主要考核点是考虑所得税后的资产β值和股东权益β值的计算。电子通讯行业上市公司的β值为1.2，行业标准资产负债率为50%，产权比率为1，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率×(1-T)]=1.2/[1+1×(1-25%)]=0.69;电子通讯行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率×(1-T)]=0.69×[1+4×(1-25%)]=2.76。

　9.

　答案ABD

　解析项目的特有风险是指项目本身的风险，可以被资产多样化组合分散掉;选项C错误。

　10.

　答案ACD

　解析项目的风险可以从三个层次来划分,即：特有风险、公司风险和市场风险。

三、计算分析题

　1.

　答案

　解法1：将名义现金流量用名义折现率进行折现。

　净现值的计算 单位：万元

时间第0年第1年第2年第3年

实际现金流量-600200200300

名义现金流量-600200×1.04=208200×1.042=216.32300×1.043=337.46

现值(按12%折现)-600208×0.8929 =185.72216.32×0.7972=172.45337.46×0.7118=240.20

净现值NPV=-600+185.72+172.45+240.20=-1.63

　解法2：将实际现金流量用实际折现率进行折现。

　净现值的计算 单位：万元

时间第0年第1年第2年第3年

实际现金流量-600200200300

现值 (按7.69%折现)-600200÷1.0769 =185.72200÷1.07692=172.46300÷1.07693=240.21

净现值NPV=-600+185.72+172.46+240.21=-1.61

　2.

　答案

　(1)年营业收入=30×20000=600000(元)

　年折旧=800000÷10=80000(元)

　年付现成本=15×20000-80000=220000(元)

　建设起点：

　NCF0=-800000元

　营业期：

　NCF1～10=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

　=600000×(1-25%)-220000×(1-25%)+80000×25%=305000(元)

　(2)NPV=305000×(P/A,10%,10)-800000=1074103(元)

四、综合题

　答案

　(1)厂房投资10000万元

　设备投资6000万元

　营运资本投资4000万元

　初始投资总额=10000+6000+4000=20000(万元)

　(2)设备年折旧=6000×(1-10%)÷6=900(万元)

　设备5年末账面价值=6000-900×5=1500(万元)

　厂房年折旧=10000×(1-10%)÷20=450(万元)

　厂房5年末账面价值=10000-450×5=7750(万元)

　(3)厂房处置损益=9000-7750=1250(万元)

　厂房处置净现金流入=9000-1250×25%=8687.5(万元)

　设备处置损益=1000-1500=-500(万元)

　设备处置净现金流入=1000-(-500×25%)=1125(万元)(4)

　单位：万元

年度012345

固定资产投资：

厂房投资-10000

设备投资-6000

各年的营运资本4000420044104630.54862.03

垫支的营运资本-4000-200-210-220.5-231.53

销售收入4000042000441004630548620.25

变动成本2400025200264602778329172.15

固定付现成本800080808160.88242.418324.83

折旧13501350135013501350

税后收入30000315003307534728.7536465.19

减：税后付现成本240002496025965.627019.0628122.74

加：折旧抵税337.5337.5337.5337.5337.5

营业现金流量6337.56877.57446.98047.198679.95

回收营运资本4862.03

处置固定资产回收流量9812.5

项目现金净流量-200006137.56667.57226.47815.6623354.48

折现系数(10%)10.90910.82640.75130.6830.6209

各年现金流量现值-200005579.605510.025429.195338.1014500.80

项目净现值16357.71

未回收投资-13862.5-7195

静态投资回收期(年)2+7195/7226.4=3